1、A股市场回顾
上周（20180122-20180126）股票市场上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2018年1月26日，上证指数收于3558.13点，全周上涨2.01%，深证成指收于11557.82点，全周上涨2.32%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大小盘齐涨，中证100指数、中证500指数、中小板综指、创业板综指分别上涨2.34%、1.77%、1.09%、2.79%。行业方面，除通信与非银行金融分别下跌-0.11%、-0.23%外，其他行业普遍上涨，其中家电、传媒、交通运输的涨幅较大，分别为5.46%、5.30%、3.59%。
 2、交易型基金投资策略：关注港股ETF+中证500ETF
上周央行公开市场逆回购投放5000亿，逆回购到期8200亿，MLF净投放-1070亿，合计净投放量为-4270亿；货币利率方面，R007均值下行32bp至3.23%；债券发行规模合计8222亿元，总偿还量合计7480亿元，净融资额为382亿元。上周受资金面宽松影响，债券市场上涨。短期来看，市场目前处于数据真空期，监管在年前也处于相对平稳状态，加之年初配置行情，近期债市做多情绪有所提升。建议投资者关注短期货币利率下行带来的机会。
上周市场高位震荡，大小盘分化。从本周来看，首先，从资金面来看，流动性相对宽松，上交所七天回购利率下行30.5BP，长端10年期国债收益率下行3.89BP，10年期国债期货上涨0.45%。目前利率处于4%附近，再次大幅上行空间相对有限，加上一月解禁高峰已过，下周解禁市值下降至674亿元；再次，从日历效应来看，2005—2017这13年间，上证综指、沪深300、中证500、创业板指在2月的上涨概率分别为77%、77%、92%和71%，涨幅中位数分别为3.11%、4.03%、6.85%和6.87%。二月上涨概率较高；第三，从海通金工趋势模型来看，Wind全A指数短期均线和长期均线的距离为1.36%，相对前一周（0.39%）继续上升，低于3%的阈值，市场处于震荡市，且指数处于所有重要均线之上，上证50ETF期权成交量的PUT-CALL比率先降后升，周五为0.77，高于前一周（0.66），体现出投资者对上证50ETF短期走势仍然乐观；第四，从分级基金整体折溢价来看，活跃品种多数品种无套利空间，表明市场情绪再度平稳，截止到2018年1月26日，经过上周上涨，目前仍有成长B级、1000B、中航军B以及转债进取合计4只分级基金对应母基金净值下跌不足10%，将触发下折算，且多数品种溢价较高，需警惕下折算风险。综合来看，我们认为目前市场整体情绪仍较为乐观，建议投资者维持权益仓位在中高配置，品种上仍关注ETF，风格上建议关注短期表现相对较弱，代表中盘风格的中证500，此外伴随着越来越多A股资金配置港股的热情，估值相对较低的港股仍具备配置价值，建议关注港股类ETF，如恒生指数ETF。
风险提示：ETF为高风险品种，适合风险承受能力高的投资者持有。