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闻泰科技研究报告:财通证券-闻泰科技-600745-业绩表现符合预期,ODM龙头地位巩固-180131

股票名称: 闻泰科技 股票代码: 600745分享时间:2018-02-02 17:32:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵成
研报出处: 财通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 499 KB 分享者: l****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件描述:
  公司发布2017年年度业绩预增公告,预计实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期增加2.62亿元到2.92亿元,同比增长546%到608%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润比上年同期增加1.88亿元到2.18亿元,同比增加1567%到1817%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2017年第四季度单季归母净利同比增长94%-299%。
  公司ODM龙头地位巩固,单机利润提升
  从市场空间看,赛诺咨询数据显示,2016年全球手机出货量达到14.7亿部,其中ODM厂商智能机出货量5.2亿部,公司出货6550万部,维持ODM出货第一。预计2017年ODM厂商智能机出货量有望达到5.6亿部。公司研发经验丰富,与华为、小米、魅族、联想等均有合作,并将于LG展开合作,市场进一步拓展,公司出货量增速预计大于行业增速,公司与上游供应商如芯片供应商高通等紧密联系,有望在5G来临时率先出货5G手机,ODM龙头地位进一步巩固。
  消费升级,全面屏的普及,公司单机利润稳步提升,公司单机利润从2014年的不到一元提升到2017年的约6-7元,且有继续提升趋势。随着器件标准化与采购规模化,公司在生产过程中部件采购比例持续提升,进一步提升公司产业链议价能力及盈利水平。
  新业务拓展,多点开花
  公司产品除了手机外,还布局了平板、笔记本电脑、智能硬件、VR设备、智能车载设备等,成为高通全球战略合作伙伴,共同发力车载电子、VR技术及3D智能摄像等领域,与整车厂洽谈合作,多点布局,培育新的业绩增长点。
  目标价36元,给予公司“增持”评级
  预计公司2017~2019年EPS分别为0.51元、0.86元、1.06元,对应PE分别为63.9倍、37.9倍、30.9倍。首次覆盖,给予公司“增持”评级。
  风险提示:订单状况不及预期;单机利润提升不及预期。
  
  

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