研究报告：中信期货-能源化工策略日报：临近节后需求恢复周期，化工品潜在支撑有增强-180301

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-03-01 14:50:23
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：胡佳鹏，童长征，许俐
研报出处：中信期货	研报页数： 11 页	推荐评级：无
研报大小： 864 KB	分享者： max****nk	我要报错

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【研究报告内容摘要】

重点关注：
持续关注TA-L09价差扩大可能：长期驱动来自于L09合约国内外的新产能释放压力，而TA09在1月份前后供应压力释放后，后市将迎来聚酯新产能的持续释放，且3月份后将陆续释放，因此两者存在长期的价差驱动，另外就是短期驱动也是存在的，春节过后，塑料的库存大幅积累，2月26日石化库存积累至102万吨，且社会库存水平也偏高，因此短期其实是有比较大的库存压力，虽然3月份是传统消费旺季，但一方面下游买涨不买跌，节前又有备货，再加上宁煤和中海油壳牌将在3-4月份陆续释放，因此大概率去库存不会太顺利，宽松压力依然存在，而TA春节后几乎没有积累什么库存，且2月底的聚酯检修高峰期过后，PTA的库存有望继续去化，低库存大概率会继续维持，由此可见3月份两者的价差仍有扩大驱动，当然我们也要注意到，TA的上方潜在压力是在逐步积累的（聚酯逐步亏损），而L随着价格的回落（跌价过后将逐步刺激下游接货意愿），这将是我们需要关注的风险。

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