核心观点：
　　市场经济包括政府、企业、家庭三类主体，所谓“收入分配红利”，是指企业在当前国民经济分配格局中的地位相对提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们在之前的报告《企业盈利的新动能：收入分配红利》中提出，2016年以来企业获得了两个方面的收入分配红利：一是劳资关系的重构，体现为居民收入增速目标的定位已经从“提升居民收入在国民收入分配中的比重”转变为“与经济增长同步”；二是政企关系的重构，主要表现为减税降费。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在今年的政府报告中，我们也进一步发现了企业“收入分配红利”的存在。
　　1.劳资关系的重构：对比2008年以来历年政府工作报告，可发现居民收入增速目标的调整主要经历了四个阶段：（1）2008至2010年，政策表述是“提高居民收入占国民收入分配中的比重”。（2）2011和2012年，开始反思收入分配关系的调整方向，因此“提高”和“同步”的表述同时出现。（3）2013年到2015年，政策表述转变为“居民收入增长与经济发展同步”。（4）2016到2018年，表述统一转变为“居民收入增长与经济增长基本同步”，“基本同步”在程度上比“同步”其实进一步减弱了。
　　这一政策取向转变的原因是什么呢？可借鉴刘鹤在《两次大危机的比较研究》中提出的一个观点：“要坚决防止有民粹主义倾向的政策，最低工资过快上涨、劳动者过度保护、工资水平提高过快，会使劳动力成本高于均衡，反而会增加失业和降低经济竞争力”。
　　2.政企关系的重构：今年政府工作报告在回顾过去五年的工作情况时，特别提出了减税降费方面的三项工作成果：（1）我国率先大幅减税降费：分步骤全面推开营改增，结束了66年的营业税征收历史，累计减税超过2万亿元，加上采取小微企业税收优惠、清理各种收费等措施，共减轻市场主体负担3万多亿元。加强地方政府债务管理，实施地方政府存量债务置换，降低利息负担1.2万亿元。（2）多措并举降成本：压减政府性基金项目30%，削减中央政府层面设立的涉企收费项目60%以上，阶段性降低“五险一金”缴费比例，推动降低用能、物流、电信等成本。（3）破除要素市场化配置障碍，降低制度性交易成本等。
　　所以我们提示，在分析过去两年的企业盈利时，除了去产能、基建、房地产之外，“降成本”的作用可能更为显著（具体参考前期报告《明辨当前工业企业利润增长的真正来源》）。而且，今年政府工作报告提出的2018年减税降费目标也要比此前两年幅度更大，表明这种政策取向具备相当程度的可持续性。我们认为，当前的价值取向正在从公平回归效率，这就要求把分配重心向企业、企业家、企业家精神倾斜，这也是当前改革——包括供给侧结构性改革，简政放权等措施——的重要内涵。