投资要点：
我们在上周阐述了近期市场风险不断，内外部风险（全球贸易争端、政局动荡、美联储加息、国内融资萎缩、需求下行压力、CDR“抽血”等）乃至宏观经济都将对市场产生持续性的冲击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高层的政策回应也直接决定了我们对于行业配置的基本判断，我们据此提出了风险轮流转，舞步一二三的策略建议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
首先近期违约事件不断发生，AA级债券全线崩塌，隐含违约率达到了历史新高，市场未来对公司现金流的关注将只增不减，因此不考虑其它因素，首要策略即避险，规避存在信用风险隐患的、盈利质量较差的（利润的现金含量较低）、缺乏内生增长能力的公司，相应地，继续关注并在底仓配置业绩增长稳定、现金流充裕、天然具备防御特质的后周期板块，包括食品饮料、家电等，此为舞步之一。
其次，央行开始出手“维稳”，通过MLF担保品扩容、超量续作等手段呵护资金面，后续极有可能降准来进一步降低利率水平，对冲信用债事件的流动性紧缩效应，此情境下，应关注对流动性更为敏感的、弹性较大的板块，当然也要兼顾业绩基本面与估值安全垫的有力支撑，可以重点关注科技成长股龙头及优质次新股，货币政策边际放松也有益于地产链条，可积极关注龙头股表现，此为舞步之二。
而如果风险升级、经济下行趋势加剧超出决策层承受底线，货币政策放松独木难支，则有望借助地产、基建投资的力量，维稳经济。在此情境之下，地产、建筑、建材、钢铁等周期性行业将直接受益，建议择优布局。而除去政策博弈因素，就周期性行业自身来讲，近期高频数据显示钢铁、建材库存回落、价格上涨，景气度回暖，盈利的稳定和持续性也有望修复市场预期，而环保督查及限产的影响也在强化供给收缩逻辑，因此我们建议关注周期股的阶段性反弹机会。此为舞步之三。
本周行业配置：
超配：食品饮料、钢铁、建材、交运（民航）
标配：家电、化工（非石油类）、纺织服装、计算机、电子、商贸、农林牧渔、保险
低配：传媒、环保