公司研究
古井贡酒：安徽省内地产带动的消费升级加速，盈利能力还有较大提升空间
徽酒受益于经济和地产，结构升级加速，安徽省内龙头将持续受益；产品结构升级，安徽省内集中度提升，费用率下降，2017年公司利润加速提升；安徽省内基础稳固，省外调整、扩张，预期省外销售贡献有所提升；预计2018-2019年收入分别为86.49/105.43亿，同比24.1%/21.9%，EPS分别为3.42/4.52元，同比43.86%/32.01%，对应PE为25/18.9倍，给予"强烈推荐"评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
今世缘：江苏省内深耕+省外聚焦，定位次高端结构升级加速
江苏省是白酒消费升级的风向标，苏酒深耕多年省内地位稳固；江苏省内消费升级显著，次高端迅速扩容；产品结构优化+费用有效投入，消费税调整结束，2018年提价促盈利提升；省外2+5+N战略，联合浙江商源+湖南小糊涂仙速腾酒业，省外加速；预计2018-2019年收入分别为36.93/44.66亿，同比29.6%/24.5%，EPS分别为0.92/1.15元，同比29.58%/23.66%，对应PE为23.8/19.1倍，给予"强烈推荐"评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
行业研究
汽车行业：新能源补贴过渡期结束，车市或加速分化
四部委联合发布的《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》正式实施。低于150公里续航的车型将不再享有补贴；纯电动车续航150-300公里车型补贴分别下调约20%-50%不等；续航里程300-400公里及400公里以上车型，补贴分别上调2%-14%不等。预计下半年新能源车市将出现显著分化趋势，具体表现为A00级车逐渐式微，高续航、定位中高端市场的纯电动车将迎来市场关注。
环保工程及服务行业：污染防治攻坚战全面加强，强调资金投入向污染防治攻坚战倾斜
 2018年6月24日，央行决定从2018年7月5日起，下调人民币存款准备金率0.5个百分点。此次降准释放的资金超过7000亿元，多于上一次降准（4000亿），环保行业的融资压力将有所缓解。短期来看，目前市场的风险偏好仍然较低，叠加贸易战的不确定性，环保行业中的运营类企业仍然具有更优的配置价值，建议关注危废、水务、环卫等领域的优质运营企业。
风险提示：行业景气度下降，销量不及预期，技术进步不及预期。