事件：
公司公告2018年半年业绩预告，半年业绩由原来预计同比增长30%-60%，上调至同比增长50%-80%，预计归母净利润2.24-2.68亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司草铵膦产销两旺，汇兑收益提升业绩：
公司一季度实现净利润1.16亿，预计二季度净利1.08-1.52亿，环比增长-7%-31%，业绩继续保持高速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受国内市场淡季影响，草铵膦散单价格由20万/吨下降至17.5万/吨，但公司草铵膦大部分出口给国际农化企业，采用长协价受市场散单价影响不大，二季度公司产销两旺，同时由于二季度人民币贬值，公司汇兑收益提升业绩，超过市场预期。
继续推进可转债项目，广安项目颇具亮点：
公司可转债项目已经过会，将募集8.52亿用于广安1万吨草铵膦、1000吨丙炔氟草胺，1000吨氟环唑。草铵膦受益百草枯禁用以及转基因作物的推广，三年内全球需求有望达3.9万吨，年复合增速超30%。受环保趋严影响，氟环唑市场供应短缺，目前价格约67万/吨，环保新形势下价格将保持强势。丙炔氟草胺是由住友化学开发的“其他PPO抑制剂类除草剂”中的第一大产品，由于生产工艺限制，国内规模化生产企业较少，公司产能将弥补国内市场空缺，整个可转债项目将为公司带来丰厚回报。
未来草铵膦全球龙头企业，维持“强烈推荐”评级：
公司目前主要产能有8400吨草铵膦、1800吨毕克草、3000吨毒莠定等，凭借出色的工程技术能力，公司草铵膦产能未来还将扩产至1.5万吨以上，成为全球草铵膦龙头；氯代吡啶类农药盈利稳定，多个新品种农药锦上添花。我们预计公司2018-2020年净利润分别为6.51、9.00、10.44亿元，当前股价对应PE分别为16、12和10倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：草铵膦价格大幅下降，新项目投产不及预期