投资要点：
 50ETF先降后升，涨1.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】50ETF期权本周共成交约719万张，其中认购期权成交约380万张，认沽期权成交约339万张，日均成交约144万张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（周报中本周特指20180716至20180720）
 PUT-CALL比率震荡回落。PUT-CALL比率从前周五的0.94回落至本周五的0.82。PUT-CALL比率在周内的高位震荡体现出了投资者谨慎情绪依旧维持高位。根据周五收盘时的PUT-CALL比率以及持仓情况，投资者对于50ETF短期走势依旧偏悲观。
本周Buy-Write组合跑赢50ETF。本月Buy-Write组合的组成为做多50ETF，做空50ETF7月购2.65合约，组合按照2018年6月26日收盘价进行建仓。50ETF于2017年12月29日至2018年7月20日之间涨幅为-11.13%，而Buy-Write指数涨幅为-10.13%。本周50ETF涨1.24%，Buy-Write组合涨1.39%。
期权认购认沽隐含波动率之差较小。大部分认购期权隐含波动率处于15%~20%之间，大部分认沽期权隐含波动率处于20%~25%之间。使用各行权价上的虚值期权隐含波动率可对于各到期月份合约的隐含波动率进行刻画，可观察出隐含波动率微笑。
 50ETF期权套利空间较小。根据相关模型，50ETF期权本周共出现5次符合条件的多空套利机会；出现49次符合条件的箱式套利。
豆粕期权本周共交易约33.2万张合约，认购期权成交约18.7万张，认沽期权成交约14.5万张。截止至7月20日收盘，豆粕期权总持仓量约57.6万张，认购期权持仓约33.0万张，认沽期权持仓约24.6万张。
白糖期权本周共交易约24.7万张合约，认购期权成交约15.1万张，认沽期权成交约9.6万张。截止至7月20日收盘，期权总持仓量约32.5万张，认购期权持仓约24.0万张，认沽期权持仓约8.6万张。
沪深300指数本周先降后升，涨0.01%，CVX指数周内小幅回升。考虑到近期沪深300指数期权依旧处于仿真交易中，其对应的CVX指数参考意义相对较低。故本期周报不对于周内CVX指数走势进行进一步解读。
风险提示：市场系统性风险、资产流动性风险以及政策变动风险会对策略表现产生较大影响。