投资要点：
 .当前观点：我们认为今年以来军工板块资产负债表和现金流量表释放的积极改善信号表明板块后续成长性较为确定，可加大对于板块关注，同时随着进入中报披露期，继续关注板块中中报业绩预告较好、能够验证成长逻辑的标的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 .整体军工板块市场回顾：本周上证综指下跌0.07%，深证成指下跌0.81%，创业板指下跌0.55%，中证军工指数下跌0.42%，我们的样本军工股整体上涨0.23%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体个股方面，本周涨幅前五的标的分别为*ST船舶（涨11.75%）、南京熊猫（涨9.43%）、中国长城（涨7.05%）、太极股份（涨6.68%）、中兵红箭（涨6.65%）；本周跌幅前五的标的分别为杰赛科技（跌8.68%）、中直股份（跌8.09%）、中国应急（跌6.30%）、瑞特股份（跌6.19%）、中航电子（跌5.45%）。
 .航空板块市场回顾：（1）表现方面，截至周五，本周航空工业集团与中国航发集团下属上市公司整体下跌1.06%（均值，下同），其中涨幅居前的分别为航发科技（涨2.70%）、航发控制（涨2.26%）、航发动力（涨2.08%），跌幅居前的分别为中直股份（跌8.09%）、中（2）估值方面，目前所有公司对应PE(ttm)=78.36X，对应PE(2018E)=50.91X（Wind一致预期，下同）。其中主机厂标的对应PE(ttm)=93.77X（若剔除过高的洪都航空，则为66.47X），对应PE(2018E)=60.56X（剔除无数据的洪都航空）；分系统标的对应PE(ttm)=49.08X，对应PE(2018E)=38.35X；上游分系统、元器件、零部件标的对应PE(ttm)=82.72X（若剔除过高的中航高科与航发科技，则为51.44X），对应PE(2018E)=53.10X（剔除无数据的中航高科与宝胜股份，其中中航光电、中航电测分别对应33.57X和34.57X）。
 .舰船板块市场表现回顾：（1）表现方面，本周舰船板块上市公司整体下跌0.70%，其中涨幅居前的分别为*ST船舶（涨11.75%）、中船防务（涨3.01%）、中国重工（涨0.75%），跌幅居前的分别为中国应急（跌6.30%）、瑞特股份（跌6.19%）、湘电股份（跌5.43%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=104.81X（剔除负值的st船舶与湘电股份），PE(2018E)=63.79X（剔除无数据的久之洋），其中估值最低的标的为中国动力、瑞特股份与中国应急，分别对应PE(ttm)=26.25X、32.17X、41.76X，对应PE(2018E)=21.64X、24.40X、35.74X；估值最高的标的为中船防务、中船科技和久之洋，分别对应PE(ttm)=201.41X、174.82X、147.34X，对应PE(2018E)=151.59X、89.21X（久之洋无数据）。
 .国防信息化板块：（1）表现方面，本周中国电子科技集团和中国电子信息集团下属上市公司整体上涨1.18%，其中四创电子、华东科技、杰赛科技跌幅最大，分别下跌-1.19%、-3.72%、-8.68%，南京熊猫、中国长城、太极股份上涨最大，涨幅为9.43%、7.05%、6.68%。（2）估值方面，整体PE(ttm)= 48.92X（剔除估值歧高的华东科技、彩虹股份、中国软件、中国海防），PE(2018E)= 37.40X（剔除无数据的华东科技、深桑达A、凤凰光学、上海贝岭、南京熊猫），其中估值较低的标的为振华科技和深科技，分别对应PE(ttm)= 32.27X和19.93X，对应PE(2018E)= 26.79X和17.46X；估值较高的标的为卫士通和中国软件，分别对应PE(ttm)= 93.23X和226.46X，对应PE(2018E)= 68.16X和87.78X
航天板块市场表现回顾：（1）表现方面，本周航天科技集团和航天科工集团控股军工上市公司整体下跌0.70%，其中航天电子和中国卫星跌幅较大，分别下跌4.24%和2.80%。（2）估值方面，整体PE(ttm)=48.96X（剔除估值歧高的航天长峰、航天晨光和航天动力），PE(2018E)=33.12X（剔除无数据的航天晨光、航天科技、航天通信、航天动力和估值歧高的航天长峰），其中估值较低的标的为航天电器和航天电子，分别对应PE(ttm)=34.42X和34.52X，对应PE(2018E)=28.18X和29.56X；估值较高的标的为南洋科技和康拓红外，分别对应PE(ttm)=72.52X和57.93X，对应PE(2018E)=31.37X和34.02X。
兵器板块市场表现回顾：（1）表现方面，本周兵工集团控股军工上市公司整体上涨0.52%，其中中兵红箭涨幅最大，上涨6.65%。（2）估值方面，整体PE(ttm)=62.86X（剔除估值歧高的北方导航），PE(2018E)=37.51X（剔除无数据的北方导航），其中估值最低的标的为凌云股份，对应PE(ttm)=15.16X，PE(2018E)=9.41X；估值最高的标的为光电股份，对应PE(ttm)=138.18X，PE(2018E)=61.68X。
重点公司公告：（1）中航光电：公开发行A股可转换公司债券申请获得中国证监会发审委审核通过。（2）航天电器：第六届董事会第一次会议决议公告：全体监事选举胡春生先生担任公司第六届监事会主席职务。（3）宝胜股份：全资子公司日新传导的航空质量管理体系通过必维国际检验集团认证，此项认证是进入航空航天线缆市场的必备条件。（4）天银机电：全资子公司华清瑞达签署《投资意向书》，拟收购成都益为创科技有限公司65%股权，收购价格不超过6240万元。（5）银邦股份：公司与江苏嘉和热系统股份有限公司签订大额销售合同，合同金额不少于3亿元，合同履行期限预计至2021年底。（6）海康威视：半年报实现营业总收入208.76亿元，比上年同期增长26.92%；实现归属于上市公司股东的净利润41.47亿元，比上年同期增长26.00%。（7）奥普光电：2018年半年度业绩快报，营业收入17715.99万元，同比增长1.76%；归母净利润2168.14万元，同比下降17.96%。
本周重点推荐：（1）中航飞机；（2）内蒙一机；（3）中航沈飞；（4）中航机电；（5）航天电器；（6）湘电股份。
风险提示：（1）军改、混改进度不及预期；（2）军品订单波动。