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 2018年8月1日凌晨（美国东部时间7月31日）苹果发布了FY 2018Q3（自然年Q2）的财务报表。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年4-6月苹果实现收入533亿美元，同比增长17%；实现净利润115亿美元，同比增长32%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
点评要点：
 .收入维持稳定增长，获利能力提高
公司2018年4-6月苹果公司实现收入532.65亿美元，同比增长17.3%；实现毛利润204.21亿美元，同比增长16.8%；实现净利润115.19亿美元，同比增长32.1%，增速为近两年来新高。从盈利能力来看，苹果公司FY 2018 Q3毛利率为38.3%，净利率为21.6%，分别同比减少0.2、增加2.4个百分点。从2018整个财年来看，公司毛利率与2017财年相比基本维持稳定，但是最终获利能力由于单品价格大幅提升而有了明显增强。根据报告指引，苹果预计FY 2018 Q4的收入为600-620亿美元，毛利率为38%-38.5%。若取中值610亿美元，Q4收入仍将维持16%的增长。
 .美洲地区仍为收入主要来源，占比和增速均第一
按地区拆分，美洲地区仍为收入主要来源，达到245.42亿美元，同比增长20.4%，高于苹果整体收入增速，在收入中的占比相比2017年同期也提高1.3个百分点，达到46.1%。另一个收入增速高于苹果整体的是大中华地区，同比增长了19.3%，达到95.51亿美元，在收入中的占比第三，为17.9%。收入占比第二的是欧洲地区，收入为121.38亿美元，占比22.8%。而收入增速最低的地区是日本，仅同比增长了6.7%。
 . iPhone仍贡献一半以上收入，但服务收入增长最快
按产品拆分，iPhone收入占比56.1%，较2017同期提高了1.4个百分点，仍然是公司第一大收入来源。从增长速度来看，服务收入单项产品增长最快，同比增长31.4%；其次是iPhone，同比增长20.4%，这两者均高于公司整体收入增速。而iPad和Mac产品收入均小幅下滑，分别同比减少4.6%、4.7%。除这四种产品外，其他收入占比较小的产品比如AirPods, Apple TV, Apple Watch,HomePod等也有很大增长，共同比增长36.7%，这很大一部分归功于新产品HomePod在2月上市。
从ASP来看，iPhone由于去年发布的iPhone X大幅提价导致均价大幅提高，Q3 iPhone均价为724.12美元，同比增长19.6%。Mac产品均价也有所提高，同比增长10%达到1432.8美元。不过iPad均价有所下降，仅为410.37美元，同比下降5.7%。
 .智能手机进入存量市场，关注龙头和创新点
从2016年以来，由于缺乏重大创新，智能手机换机需求下降，由原来的增量市场变为了存量市场。在此背景下，手机市场的集中度大幅提高，二三线品牌手机市场不断被挤压。手机市场的投资机会主要来自于苹果、华为等大牌厂商。苹果预计下半年将发布三款新机，分别为6.1寸、5.8寸、6.5寸，其中6.1寸的手机将搭载LCD从而会明显降价，降价可能会刺激消费者购买欲望，带动手机市场增长。我们认为在手机市场由原来的全行业机会变为结构性机会的情况下，应重点关注向苹果、华为等大牌厂商供货的龙头企业，以及因新增功能而有增量需求的零部件供应商。
 .风险提示：苹果新品推出不及预期；手机市场需求低迷