香港和内地股市上周上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恒生指数按周上升2.5%至28,367点，国企指数按周上升2.3%至10,943点，日均成交按周减少0.5%至887亿港元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上证综合指数按周上升2.0%至2,795点，日均成交按周减少1.8%至人民币3,098亿元。
内房股及物业管理股录得较大涨幅；公用股受压。内房股大幅上升，其中中国恒大（3333.HK）及雅居乐（3383.HK）发布盈利预喜，股价周内分别大涨36.3%及11.0%；物业管理股也录得较大涨幅；公用股受压，华电国电（1071.HK）大跌8.2%。
民促法实施条例超预期，教育股急挫。上周中国司法部发布《民促法实施条例（修订草案）（送审稿）》，其中新增提到“实施集团化办学的，不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校”及“应当加强对非营利性民办学校与利益关联方签订协议的监管”，教育股周一于早市平均下跌约20%。若上市教育公司被介定为集团化办学，在条例实施后将不能收购小学及初中学校，而其他学校则要选择成为营性利学校才有望被收购。我们相信上市公司及有意出售的对象均会希望加快步伐以回避条例落实后不能收购或出售的风险，但审批当局会否加快审批程序及此条例会否有追溯期仍然难以预料。
中国生物制药及申洲国际染蓝。恒生指数公司上周宣布恒生指数系列季检结果，中国生物制药（ 1177.HK ）及申洲国际（2313.HK）取代东亚银行（23.HK）及招商局港口（144.HK）加入恒生指数成分股；金斯瑞（1548.HK）、正通汽车（1728.HK）及永达汽车（3669.HK）等获纳入恒生综合大中型指数成份股。是次调整幅度超预期，我们认为千亿市值以下的恒指成份股（内需股或例外）有风险于下次季检被剔出。
关注中美经济数据。美国宣布对土耳其钢铁关税加倍，加上其总统越演越烈的独裁统治拖累里拉暴跌，本周需持续关注土耳其事态发展。另外，中美将发布7月零售数据，中国还将公布7月货币供给M2增速，市场预期将同比增长8.2%（6月份上升8.0%）。
本周恒指或下行。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.5/7.9倍，与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。地缘政治局势引发全球忧虑，加上教育股震荡，本周恒指或将下行。