■事件：公司发布2018年半年报，实现营业收入1.18亿元，同比增长49.90%；归母净利润为1716.60万元，较上年同比增长115.15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年上半年公司业绩增长的原因：（1）持续加大研发投入和新产品的推广力度，自主研发智能配电网状态监测系统产品收入增长明显；（2）管理费用降低13.14%，净利率提高4.45pct；（3）多次参加国际展会树立品牌形象，拓展国际市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（公司半年报）
 ■研发投入+新品推广促进营收提高，经营性现金流大幅改善。2018年上半年，公司研发直接投入同比增长37.99%，取得1项发明专利和1项外观专利，公司自主研发智能配电网状态监测系统产品收入大幅度增长。公司以直销与渠道相结合的方式进行产品和解决方案销售，不断加大新产品推广力度，销售费用同比增长38.71%，销售人员增加6人，广告费同比增长285.63%。在研发和营销的合力推动下，公司的物联网通信产品销售收入（1.16亿元）同比增长50.56%，占总营收比重仍稳定在约97%的水平。由于销售收入的增加，公司销售回款收到的现金也随之增加，经营活动产生的现金流量净额（590.57万元）同比增长151.50%。（公司半年报）
 ■新设子公司提高综合竞争力，控股转全资推进资源整合。2018年1月25日，公司设立佛山市宜所智能科技有限公司，开启在智能家居领域的初步探索，符合公司长期战略发展方向，有利于扩大公司战略布局，增强公司业务拓展能力，开拓业务盈利空间，巩固并提升公司的综合竞争力和抗风险能力，对公司未来发展具有重要意义。2018年5月24日，公司收购控股子公司成都英博正能科技有限公司剩余30%股权，转为全资子公司，推进整合资源，加强管理管控。（公司半年报）
 ■国际展会提升品牌知名度，拓展市场扩大产品销售区域。2018年上半年，公司多方拓展国际市场，携工业物联网通信产品及各垂直行业智能化IoT解决方案先后参加了美国DistribuTECH电力展、印度Elecrama电力展、德国汉诺威工业展、意大利米兰国际自动贩卖机展览会等产品展览会，不仅提升了公司品牌在国际市场的知名度，还加大了与国际客户的沟通与交流，扩大了公司产品的销售区域。目前，公司的市场范围已覆盖全球主要发达工业国家。（公司半年报）
 ■横向拓展扩大市场领域，纵向深挖建立竞争壁垒。公司通过自主研发持续发展物联网核心技术、物联网产品组合，并利用物联网发展趋势在多个市场与区域横向拓展。此外，还在工业物联网智能网关产品与云平台基础上，针对目标细分行业深度开发创新IoT解决方案，贯通传感、通讯与人工智能数据分析等技术环节，为行业客户提供一整套高附加价值的IoT解决方案，纵深拓展业务并建立竞争壁垒。（公司半年报）
 ■投资建议：我们预计公司2018年-2019年的收入增速分别为33.2%、25.1%，净利润增速分别为29.4%、22.9%，成长性好，我们看好公司在工业物联网行业的纵深布局以及在智能售货机控制系统市场的龙头地位，维持增持-A的投资评级。
 ■风险提示：垂直细分行业市场和政策等因素的影响；技术更新及技术替代风险；应收账款的持续增加带来的经营风险；海外经营存在一定的风险。