研究报告：国投安信期货-PTA早报-180910

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-09-10 09:53:08
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：庞春艳
研报出处：国投安信期货	研报页数： 4 页	推荐评级：无
研报大小： 759 KB	分享者： pet****24	我要报错

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【研究报告内容摘要】

【策略观点】
观点概述：PTA和涤丝库存低位，供应紧张支撑价格，目前PTA和PX利润丰厚，下游利润薄，聚酯不断减产，PTA产量增加，供需格局可能逐渐改变。
驱动力：PX-石脑油价差在660美元/吨附近，PTA现货加工差在2200元/吨附近，01合约按照当前PX计算盘面利润不高，但远月PX价格偏弱，1月合约利润依旧丰厚。聚酯产品频频涨价，利润反而走弱，开工下滑。PTA在产装置超负荷生产，长停老装置积极重启，计划检修装置推迟检修，供需格局或逐渐变化，8月小幅累库，逸盛宁波装置检修，PTA产量损失8-10万吨，9月累库较预期下降。目前合同货报价偏高，现货价格大幅升水期货，支撑期货价格。郑商所不断加强风控，PTA保证金和交易手续费提高，投机性下降。
安全边际分析：PTA成本强，库存低，价格强势；但上游利润丰厚，让利空间大。
操作建议：期价或高位震荡，波动加剧，可考虑短线交易。

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