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研究报告：信达期货-铜铝早报-180918

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-09-18 13:51:25
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：陈敏华
研报出处：信达期货	研报页数： 1 页	推荐评级：无
研报大小： 110 KB	分享者： sky****ne	我要报错

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【研究报告内容摘要】

　　铜
　　小结
　　原料端：上周铜精矿加工费TC维持88-93美元/吨；供应端:开工率受环保影响略有降低，但预期增量较大；需求端：下游开工表现一般。升贴水方面：现货逐步转为贴水：LME库存下降至22.59万吨，上期所下降0.15吨至13.46万吨，保税区下降1万吨至41.3万吨。
　　宏观环境及预期对铜价近期表现形成显著压力，在贸易战和美联储9月加息未落地之前，叠加四季度国内新增产能集中释放,难有较好表现。不过短期库存持续下降支撑现货，现货市场流通货源有限，保税区升水也同步上升，将持续推动月间价差走扩，正套操作依旧可行。
　　铝
　　小结
　　供给方面：开工产能近期略减至3668.2吨；成本端：氧化铝持稳，煤价震荡，行业处于亏损。库存方面：LME库下降至104.6万吨，上期所下降1.94至85.4吨，社会库下降3.7至156.8万吨，国内外持续去库。
　　近期关于采暖季限产不及预期的担忧对铝价形成明显压力。但目前氧化铝价格维持高位，行业亏损严重，铝价进行下行空间有限。而后续随着库存持续去化，铝价有望企稳反弹，操作上建议万四附近布局多单。

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