要点
● 经济增长维持在合理区间,但下行压力不减
● 基建发力,建筑业景气回升,制造业增加值增速下滑
● 需求分化,消费同比增速上升,投资、进出口同比增速回落
● 供给冲击压低价格增速
● 票据融资支撑信贷,M2同比增速与去年持平
2018年,按可比价格计算,GDP同比增长6.6%,较去年下降0.2个百分点,实现了6.5%左右的预期发展目标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据初步核算,2018年,最终消费支出对经济增长的贡献率为76.2%,拉动GDP累计同比增长5.0个百分点;资本形成总额对经济增长累计同比的贡献率为32.4%,拉动GDP累计同比增长2.1个百分点;货物和服务净出口对经济增长累计同比的贡献率为-8.6%,拉动GDP累计同比增长-0.6个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分季看,四个季度GDP增速分别为6.8%、6.7%、6.5%和6.4%,四个季度的GDP增速呈持续回落态势,其中四季度GDP创2009年一季度以来最低季度增速。
2018年12月份供给小幅回升,需求分化,经济下行压力持续。从供给端来看,年底基建发力,建筑业景气回升,采矿业增加值增速上升,拉动12月工业增加值同比增速,12月份工业增加值同比增长5.7%,比11月份上升0.3个百分点,但从全年来看,2018年,工业增加值同比增长6.2%,较去年下降0.4个百分点。其中处于主导地位的制造业增加值同比增速回落,制约了整体工业生产活动。需求端,需求出现分化态势,12月消费同比增速略升,出口和投资同比增速回落。消费方面,12月份,社会消费品零售总额同比增长8.2%,较11月份上涨0.1个百分点,其中食品、衣着、日用品等生活用消费品的消费增速上涨,化妆品、金银珠宝类消费增速出现下滑。受原油价格下降的影响,石油及制品消费额增速下滑。投资方面,2018年全国固定资产投资同比增长5.9%,较2017年下滑1.3个百分点,主要原因是基建投资的增速下滑。贸易方面,受内外需收缩,"抢出口效应"减弱的影响,进口和出口同比增速均超预期下滑,按照美元计算,12月份出口和进口同比增速分别为-4.4%和-7.6%,较上月下降9.8和10.5个百分点。价格方面,12月份,受高基数效应和原油价格下滑的影响,CPI、PPI分别同比增长1.9%、0.9%,较上月下滑0.3、1.8个百分点。货币金融方面,12月份信贷同比扩张,新增人民币贷款1.08万亿元,同比多增4956亿元,票据融资仍为信贷主力。12月末广义货币(M2)余额182.67万亿元,同比增长8.1%,增速比上月末高0.1个百分点,与去年同期增速持平。预计随着减税降费等积极的财政政策的逐步落实,2019年新增财政存款或将低于2018年,对2019年M2同比增速有一定的拉升作用。