研究报告：西南证券-实体融资再度收缩，结构性政策阻碍信用投放-190813

股票名称：	股票代码：	分享时间：2019-08-13 15:18:51
研报栏目：宏观经济	研报类型： (PDF)	研报作者：杨业伟，张伟
研报出处：西南证券	研报页数： 6 页	推荐评级：无
研报大小： 891 KB	分享者： boo****29	我要报错

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【研究报告内容摘要】

　　摘要
　　结构性政策阻碍信用投放，经济放缓压力上升，继续看多债市。7月金融数据显示实体经济资金面再度恶化，信贷社融同比显著收缩。结构性政策导向下，小微、民营和制造业企业资质较差，合格抵押物匮乏，资金投放缺乏微观激励，融资规模难以增加。而房地产和基建等融资需求较强部门受到融资管控，特别是对房地产融资管控加强，将在短期内增加信用收缩压力。同时，中小银行资金来源减少也将降低其资金投放能力。当前政策环境下，信用可能在短期持续收缩。而信用收缩将加剧经济下行压力。结构性政策下资金面将淤积在银行间市场，叠加经济放缓，利率债依然是占优资产。
　　风险提示：经济下行超预期。
　　

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