研究报告：西南证券-实体融资再度收缩，结构性政策阻碍信用投放-190813
| 股票名称： | 股票代码： | 分享时间：2019-08-13 15:18:51 |
| 研报栏目： 宏观经济 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 杨业伟，张伟 |
| 研报出处： 西南证券 | 研报页数： 6 页 | 推荐评级： 无 |
| 研报大小： 891 KB | 分享者： boo****29 | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
摘要
结构性政策阻碍信用投放，经济放缓压力上升，继续看多债市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月金融数据显示实体经济资金面再度恶化，信贷社融同比显著收缩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）结构性政策导向下，小微、民营和制造业企业资质较差，合格抵押物匮乏，资金投放缺乏微观激励，融资规模难以增加。而房地产和基建等融资需求较强部门受到融资管控，特别是对房地产融资管控加强，将在短期内增加信用收缩压力。同时，中小银行资金来源减少也将降低其资金投放能力。当前政策环境下，信用可能在短期持续收缩。而信用收缩将加剧经济下行压力。结构性政策下资金面将淤积在银行间市场，叠加经济放缓，利率债依然是占优资产。
风险提示：经济下行超预期。
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