行情回顾
本周轻工制造行业指数上涨2.77%,跑赢大盘0.65pct;造纸子板块上涨0.48%,跑输大盘1.64pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数上涨2.12%,轻工制造(申万)指数上涨2.77%,跑赢沪深300指数0.65pct,在28个申万一级行业中位列第7位,排名靠前;二级行业中,造纸Ⅱ(申万)指数上涨0.48%,跑输沪深300指数1.64pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为:家具、文娱用品、包装印刷、造纸,分别上涨5.13%、4.30%、2.27%、0.48%。
产业链数据跟踪
原材料方面,进口废纸持续减量;国废价格基本维稳,阔叶浆、针叶浆外盘报价维稳。(1)2019年前十一批进口废纸许可已公布,共78家企业获批,进口许可数量合计1019万吨,与2018年相比下滑44%;2019年1-6月废纸进口量542万吨,与2018年同期相比减少24%,进口废纸持续减量;(2)本周美废、日废到岸价维稳,欧废到岸价下跌4美元/吨;本周国废到厂均价(不含税)基本维稳,广东、江浙沪地区上涨20-50元/吨;(3)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳;阔叶浆现货价格维稳,针叶浆现货价格上涨53元/吨;(4)2019年7月下旬中国青岛、常熟、保定三大港口木浆库存合计约214万吨,环比增加20.1%;(5)本周动力煤价格维稳。
本周成品纸价格维稳,溶解浆价格小幅下跌。本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格维稳,箱板瓦楞纸价格维稳;溶解浆价格下跌50元/吨,粘胶短纤价格下跌100元/吨,棉花价格指数下跌15元/吨。
木浆系、废纸系纸品盈利小幅下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸盈利与上周相比小幅下降约19-23元/吨,铜版纸盈利基本维稳,白卡纸盈利下降约27-31元/吨;箱板瓦楞纸盈利水平与上周相比下降约19-21元/吨。
机制纸及纸板6月当月产量同比正增长,6月产成品库存环比小幅增长。(1)机制纸及纸板2019年6月当月产量1042万吨,同比增长2.8%;1-6月累计产量5902万吨,同比下滑1.4%。(2)经剔除价格因素影响,2019年6月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比增长24.7%,环比增长4.3%。(3)纸及纸板进口量方面,2019年6月当月同比减少17.2%;出口量方面,6月当月同比增加17.0%;1-6月机制纸及纸板累计进、出口量占产量的比重分别为4.7%、5.4%,对国内市场的影响相对有限。
风险提示
宏观经济增速放缓的风险
海外项目推进不达预期的风险