产业债评级调整主体回顾
2019年1-7月,共有79家非金融类产业债主体被上调评级,相较于去年同期113家,评级上调主体数量大幅锐减了30%;2019年1-7月,共有78家非金融类产业债主体被下调评级,与去年同期58家相比,评级下调主体数量大幅增加了34%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
产业债评级调整主体结构性特征
从初始评级分布来看,今年评级上调主体的初始评级进一步向AA+和AA集中,两者合计占比高达92.4%,尤其是AA评级占比超过半数;今年评级下调主体的初始评级分布较为分散,虽然AA评级主体数量仍最多,但占比较去年大幅下降了25个百分点,此外,AA+、A+及以下评级下调主体的占比较去年有较大幅度增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从企业性质分布来看,国企(包括中央国有企业、地方国有企业)仍为上调主体中的主力,今年上调国企占比进一步提升至60.8%,上调民企占比下滑至历年低点,今年仅为29.1%;民企依旧是评级下调的重灾区,而下调的国企(包括中央国有企业、地方国有企业)占比仅为23.1%。
从行业分布来看,今年前7个月上调评级的主体主要集中在房地产、钢铁、建筑材料、商业贸易等行业,而下调评级的主体主要集中在机械设备等行业。从当前不同行业的主体评级分布来看,钢铁行业的信用资质最优,其次是交通运输行业。
产业债评级调整原因探析
从各家评级机构给出的上调企业评级的原因看,大致可以归结为以下几点:(1)项目储备充足;(2)业绩增长,竞争力强;(3)业务规模扩张或者业务结构优化;(4)资本实力增强。
从各家评级机构给出的下调企业评级的原因看,大致可以归结为以下几点:(1)债务逾期或兑付存在不确定性;(2)股权或资产划转导致负面影响;(3)经营业绩下滑;(4)其他原因。
风险提示:信用风险事件频发,宏观经济失速下滑,外部环境变化。