事项
近日,中共中央、国务院印发了《交通强国建设纲要》(以下简称“纲要”)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】纲要提出,到2020年,完成决胜全面建成小康社会交通建设任务和“十三五”现代综合交通运输体系发展规划各项任务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从2021年到本世纪中叶,分两个阶段推进交通强国建设。到2035年,基本建成交通强国。
评论:
交通基建有望继续加码
纲要提出到2035年,要基本形成“全国一二三出行交通圈”(都市区1小时通勤、城市群2小时通达、全国主要城市3小时覆盖)和“全球一二三快货物流圈”(国内1天送达、周边国家2天送达、全球主要城市3天送达)。按照我们的理解,1小时通勤主要依赖地铁,城市群2小时通达主要依赖城际轨道交通及高速,全国主要城市3小时覆盖主要依赖飞机和高铁;而“全球一二三快货物流圈”要实现将主要依赖货运专线和航空,综上,地铁、城际、高铁、高速和货运专线及机场等将是未来交通基建的重点;
事实上,今年基建投资中的结构性亮点也是集中在交通基建领域;在地方政府财力有限的情况下,未来地方投资将更多向交通领域倾斜;
明确提出“加强资金保障”,市场将向龙头集中
在解决融资方面,纲要提出“加强资金保障。深化交通投融资改革,增强可持续发展能力,完善政府主导、分级负责、多元筹资、风险可控的资金保障和运行管理体制。建立健全中央和地方各级财政投入保障制度,鼓励采用多元化市场融资方式拓宽融资渠道,积极引导社会资本参与交通强国建设,强化风险防控机制建设”。财政投入有望向基建倾斜,且政府和社会资本合作在交通基建领域的融资有望获得支持;在现有融资体系下,未来市场将更加向龙头企业集中
交通基建哪家强?
铁路领域,中铁和铁建是绝对龙头,两家在铁路市场份额90%,在地铁市场份额75%;高速公路方面,两铁、交建是市场龙头,我们估算三家市场占有率可能超过40%;在机场建设方面,中国建筑有明显优势;
重点推荐两铁,关注基建设计公司
近期,政策在基建方面动作频频,从专项债到各地梳理重大项目再到今天的交通强国,方向已经非常明确,未来对冲投资下滑的最重要手段就是基建,我们认为目前基建股估值在历史底部,有较高安全边际,基建投资复苏,基本面增长确定,政策的持续加码将成为股价上涨催化剂。再次提示基建股的投资机会:重点推荐中国中铁、中国铁建,弹性标的建议关注交通基建设计企业如苏交科、中设集团。
风险提示
政策推进不及预期;项目难以落地;