■快递：行业旺季将至，“双11”快递服务动员会召开，持续推荐行业龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周，2019年“双11”快递服务动员会在杭州召开，会议强调，坚决执行“错峰发货、均衡推进”的工作机制；要切实保障末端服务网络稳定，加强末端能力投入，维护末端生存权益，不随意罚款、不随意下调派费等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于拼多多等电商新贵的崛起，预计今年“双11”快递行业增速仍将维持高增长，同时行业将统筹落实调度计划来应对旺季生产，运营效率与服务有望进一步改善。8月各家快递量增速/环比7月增速变化：顺丰+32.8%/+10.2pts，韵达+45.1%/-11pts、申通+55.6%/+3.4pts、圆通+48.9%/+7.3pts。快递行业保持较高景气度，逐步进入旺季后价格战有望缓解，短期关注行业旺季可能的提价催化，精选优质龙头，继续首推韵达股份（经营稳健，精细化管理突出），量增速回升、盈利有望逐季改善的顺丰控股、关注低估值圆通、申通。
　　■机场：大兴机场正式通航，国庆出游带来客流量增长，关注机场龙头。9月25日，北京大兴国际机场正式投运，北京进入航空交通“双枢纽”时代，2019年冬春航季，北京大兴机场预计开通116条航线，预计到2022年，机场旅客吞吐量将达到4500万人次，国际航班占比20%；到2025年，旅客吞吐量将达到7200万人次。8月上海机场旅客吞吐量同比+0.95%，飞机起降架次同比+0.16%；白云机场旅客吞吐量同比+6.5%，飞机起降架次同比+3.4%；深圳机场旅客吞吐量同比+9.2%，飞机起降架次同比+5.8%；厦门空港旅客吞吐量同比+1.16%，飞机起降架次同比-0.41%，其中广深地区机场客流增长较为显著。短期行业有望受益“十一”黄金周旅游、探亲客流量增长，长期在于免税业务提升机场盈利能力，重点关注机场龙头上海机场、白云机场。
　　■航空：预计国庆黄金周民航客流量稳定增长、票价下滑，大兴机场投运或影响三大航竞争格局。根据携程发布的《2019国庆旅游趋势预测报告》，今年“十一”黄金周期间，我国将有8亿人次出游，而坐飞机仍是重要的出行方式。根据环球网报道，国航的运力投入同比去年有较大增长，共计划执行航班任务1.45万次，投入座位数300万个；南航“十一”期间运力增幅约11%，预计旅客量总人数同比增幅10%。国庆期间国际及港澳台航线机票预订平均含税价格为1157.29元，同比下降约200元，国内航线机票预订平均裸票价格837.32元，同比下降约50元。随着大兴机场的通航，三大航均将入驻，竞争格局或将变化：南航集团将拥有40%的时刻资源，成为大兴机场时刻资源份额最大、航班网络覆盖最广、旅客承运数量最多的主导性基地航空公司；东航将从2019年冬航季起，在大兴机场每天运行22班航班，传统京沪航线仍留守首都机场；国航将从2019年冬航季起，在大兴新机场新增部分国内航线航班，国航与东航均成为京沪四场运营的航企。当前航空估值（PB）处于较低水平，需求一旦回暖建议积极关注三大航及春秋、吉祥。
　　■航运：油运运价持续快速上涨，关注旺季表现。本周原油运输指数BDTI指数为935.00点，较上周+12.92%；BCTI指数为465.00点，较上周+3.10%；VLCC-TCE价格达5万美元/日；BDI指数为1857.00点，较上周-12.86%；CCFI指数为807.84点，较上周-1.28%。航运板块建议关注旺季表现，下半年航运进入旺季，2020年IMO环保公约临近，油运行业供给受到压制，运价有望持续上涨。
　　■公路铁路：浩吉铁路开通运营，国内新增煤运大通道。9月28日浩吉铁路开通运营，开通初期开办车站77座，设计时速120公里，规划年运输能力2亿吨以上。浩吉铁路的开通标志着我国新建成一条重要的中部煤运大通道，将进一步提升煤运效率，但同时也会对原本运量过剩的线路形成分流与竞争。铁路板块重点关注铁路改革的推进，持续关注京沪高铁上市带来的行业估值水平提升；公路板块关注经营稳健与高股息率公司。
　　本周投资策略：快递行业保持高景气，逐步进入旺季后价格战有望缓解，短期关注行业旺季可能的提价催化；国庆黄金周刺激出行增长，建议关注机场、快递板块；本周组合：韵达股份、顺丰控股、上海机场、白云机场。
　　■风险提示：
　　宏观经济下滑风险，将会对交运整体需求造成较大影响。
　　快递行业价格竞争超出市场预期。目前快递行业价格战总体可控，但并不排除大规模价格战，侵蚀上市公司利润。
　　油价、人力成本持续上升风险。运输、人工成本作为交通运输行业的主要成本，可能面临油价上升、人工成本大幅攀升的风险。