扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 投资策略 > 正文

研究报告:财富证券-大类资产配置报告:2019年第四季度大类资产配置建议-191007

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-10-09 15:20:32
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗琨
研报出处: 财富证券 研报页数: 21 页 推荐评级:
研报大小: 2,649 KB 分享者: zki****3a 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  投资要点
   2019年第三季度大类资产配置组合表现:在宏观环境充满高度不确定性,且黑天鹅频发的2019年三季度,财富证券大类资产配置组合持续稳健表现,在收益、风险两端达到了较好平衡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从2019年7月1日至9月27日,组合累计收益2.18%,高于沪深300指数收益率1.47%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)年化收益率9.01%,最高累计收益率达到3.20%。组合在风险控制上的表现更为亮眼,在三季度中年化波动率仅为3.06%,最大回撤-0.99%,最大亏损为0%,十分契合对于亏损零容忍的风险厌恶型投资者需求。Beta值为0,表明组合收益在统计意义上与基准沪深300指数收益不相关,做到了A股系统性风险完全“隔离”。综合考虑风险收益,组合本季度的夏普比率为2.45,优于绝大多数基金产品。
  国际宏观分析:中美依靠更广阔的内需腹地和更全面的经济结构展现出更强的经济韧性。其中中国企业景气度已经显现企稳迹象,9月PMI探底回升;而美国消费端的数据仍然稳健,消费者信心指数仍在高位震荡。但美股已不具有配置性价比。欧洲的经济以及资产价格仍将受制于英国脱欧晦暗不明的前景,英国脱欧进程中的多个节点仍然存在高度的不确定性。我们发现当美元指数强势时黄金与美元指数间的负相关性会收窄甚至转正。在美国相比欧洲经济仍较强的当下,黄金价格或不再受美元指数压制,避险情绪将继续推升金价。
  国内宏观分析:国内企业景气度边际改善,经济依然承压。虽然9月PMI出现边际改善,生产端、需求端数据皆显示国内经济继续延续弱势格局。A股半年报的业绩展现出龙头强者恒强,两极分化的情况。各行业龙头公司均展现超出行业平均水平的业绩增速。A股配置仍需围绕基本面。港股特别是内地公司股票体现出低估值超配价值。
  第四季度资产配置建议:权益类配置15.80%,债券类配置58.24%,商品类配置17.96%,货币类配置10%。具体到ETF,我们建议配置平安港股通恒生中国企业ETF4.03%、南方中证500ETF1.88%、汇添富中证主要消费ETF1.54%、广发中证全指医药卫生ETF1.75%、华宝中证银行ETF2.40%、国泰中证军工ETF1.87%、汇添富中证上海国企ETF0.57%、博时标普500ETF1.04%、华安德国30(DAX)ETF0.72%、国泰上证10年期国债ETF14.03%、国泰上证5年期国债ETF14.73%、海富通上证可质押城投债ETF16.94%、平安中债-中高等级公司债利差因子ETF10.54%、华安黄金ETF17.96%、华宝添益10%。
  风险提示:大类资产配置是一种中长期策略,需要投资者对资金的期限进行严格评估,较短或者具有平仓压力的资金不适合进行长期资产配置,请投资者须知!另外,本报告仅供投资者参考,投资方向及标的选择,需要投资者综合考虑估值及估值以外各项因素,进行审慎分析与决策。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com