事件描述
　　猫眼电影专业版数据显示，截至2019年10月8日10时，内地电影市场国庆档档期（10月1日-10月7日）票房为40.76亿元（不含服务费），同比增长130.80%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　事件点评
　　国庆档期电影市场各项数据远超去年同期，城市票房增速下沉、票仓来自二线。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1）国庆档7日大盘合计票房40.76亿（不含服务费），同比增长130.80%，若考虑9月30日合计票房则达到47.01亿，同比增长133%。档期7日内电影放映场次258.70万场，同比增长5.81%，观影人次达到1.17亿人，同比增长117.88%。单日日均票房达5.82亿，日均观影达1670万人次，刷新2011年数据以来国庆档最好成绩。我们认为今年国庆档市场火爆符合预期，最主要受益于品质过硬的国产影片带动观影，而去年同期国庆档表现低于预期形成较低基数。2）艺恩数据显示，国庆档期内一线至五线城市票房呈现增速下沉，五线城市增长最快，票房3.08亿元同比增长达158.82%，一线城市增长票房6.78亿同比增长为109.26%；票房占比来看，二线及三线城市票房分别为16.21亿、8.24亿，票房贡献分别达39.52%、20.09%，一线与四线票房体量相当，分别占比16.53%、16.36%。
　　三部商业主旋律影片票房占比97%，档期影片类型以呈现多元化。1）《我和我的祖国》《中国机长》《攀登者》三部主旋律影片档期票房分别为17.92亿、15.80亿、5.65亿，票房占比分别为43.87%、37.70%、15.19%，合计占比达96.59%。三部影片均于9月30日上映，因此考虑到首日票房，8日累计票房则分别达到20.62亿、17.72亿、7.14亿，观影人次达到5869万、5054万、2049万人次。其中《中国机长》于10月6日单日票房及观影人次反超《我和我的祖国》登顶，票房有望持续发力。此外三部影片均获观众口碑认可，猫眼及淘票票用户评分均在9分以上。2）近几年以来，从《战狼2》《红海行动》等影片及今年国庆三部主旋律影片的良好表现，已能充分反映出国产商业主旋律影片的质量及制作能力明显提升。而近年来各档期热门影片类型来看已呈现多元化，不再局限于喜剧、动作，科幻、爱情、动画、主旋律、悬疑犯罪等不同类型影片均获得市场，不仅体现了我国电影制作发行水平的提升，同时也体现了市场包容度和成熟度的提升。
　　头部院线&影投公司表现稳健，市场集中度有所下降。1）国庆档期前十大院线票房排名未有变化，万达院线以5.47亿元票房、1224万观影人次排名行业第一位，其次为大地院线及上海联和院线。各院线档期票房同比增速达100%以上，其中幸福蓝海、横店影视以及金逸院线三家上市院线票房增速最高，同比达140%以上。前十大院线票房及观影人次市场占比份额分别为67.89%、59.62%，较2018年同期下降0.97%和8.43%。2）影投公司方面，万达、大地和横店影投公司稳居前三位，分别为5.43亿、1.99亿、1.59亿，此外前五大影投公司档期票房均已过亿，去年同期仅有万达院线1家。上市影投中除万达及横店影视外，金逸、中影、耀莱、幸福蓝海均处于行业票房前十中，其中以耀莱影城（文投控股）增速最高，为139.04%。前十大影投公司票房及观影人次市场占比分别为35.37%、32.53%，较2018年同期降低0.13%、1.04%。
　　投资建议
　　今年国产影片在暑期档、中秋及国庆档均有可圈可点的表现，行业景气度有所回暖。展望后续排片，《中国女排》《唐人街探案3》《囧妈》《紧急救援》等重磅国产影片及光线传媒领衔出品的动画《姜子牙》均已宣布将于2020春节档上映。国庆档重点项目参与公司较多，目前公告各项目为上市公司带来的收益贡献较小，可继续关注重点项目票房表现以及受益于市场整体上行的院线板块，包括龙头地位稳健的万达电影、中国电影以及票房增长较好的金逸影视、横店影视等。
　　风险提示
　　监管政策变动，票房不及预期，盗版侵权风险，商誉减值风险等。