一、事件：披露2019年三季报预告，归母净利润同比增速40%-50%
　　2019年10月14日，公司发布2019年三季报预告，前三季度归母净利润3.14-3.37亿元，同比增长40%-50%；2019Q3单季度归母净利润1.53-1.75亿元，同比增长42%-62%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　二、点评：高基数下，协同效应推动CMC业务增收增利，业绩加速趋势持续性较强
　　2019Q3协同效应驱动规模性业务（CMC）弹性释放，增收增利；导流业务（实验室服务）竞争力较强，保障业绩加速趋势持续性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，2019Q3，公司的实验室业务延续了2019H1的稳健增长；另一方面，CMC业务受益于实验室化学和生物科学的导流，产能释放后订单来源充足，产能利用率快速提升。考虑到2018Q3单季度的业绩具有较高基数，我们认为2019Q3 CMC业务在营收端快速增长的情况下，利润率也有大幅提升。鉴于公司实验室业务国际竞争力较强，增长稳定，导流效应持续发挥下，CMC业务的增收增利具有较强的持续性，业绩加速趋势高确定性。
　　公司处于能力加速突破期，突破服务拓展领域，提升天花板。公司CMC业务快速增长，逐步验证公司加速拓展服务领域，提升产业竞争力的能力。在此基础上，短中期内生物科学、CMC业务加速拓展带来高弹性，中长期看，临床服务、大分子业务拓展提升远期空间。
　　三、投资建议
　　考虑到公司核心业务竞争力较强，导流效应下CMC增收增利高确定性，业绩加速持续，我们上调2019-2021年公司的EPS分别至分别至0.74、1.04、1.44元（之前我们预计2019-2021年公司EPS为0.69、0.97、1.32元），按2019年10月14日收盘价对应2019年75倍PE，参考可比公司估值发现，康龙化成作为次新股，估值略高于同行，同时考虑其处在业务加速布局期，且盈利能力有望持续提升的判断，我们维持之前的“谨慎推荐”评级。
　　四、风险提示：
　　业务布局加速带来的管理风险，订单短期波动，临床业务布局带来的管理挑战。