主要观点：
　　宏观：
　　现阶段除了等待经济数据连续确认阶段性企稳以外，更关注货币政策的实际取向能否超越当前各类表述的中性预期，6日和14日将有两笔MLF到期，利率能否再降将是重要的观察点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　策略：
　　（1）科技股的超额收益来自于产业周期，2020年超额收益的主战场在科技；
　　（2）消费龙头估值体系迁移的过程仍在路上，但要降低超额收益率的目标。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　固收：
　　利率方面：从布局明年的角度考虑，目前位置可以积极参与：（1）第一，观察库存角度，仍然强调紧信用导致库存周期被压平；（2）第二，考虑内外经济环境，国内局部社会信用收缩+外部不稳定的国际政治经济格局，将促使央行行为更趋积极，进而可能带来预期差；
　　信用方面：目前，整体信用仍处于分化的状态。
　　金融工程：
　　我们认为，倘若不存在足够稳健有效的宏观先验逻辑，基于趋势信号过滤下的配置模型可能效果更加稳健。
　　银行：
　　11月PMI数据超预期，叠加11月金融数据较好，市场对经济企稳的预期或升温，支撑银行股估值提升；此外，12月银行板块往往有估值切换行情。经过11月回调，布局银行板块正当时，我们较为看好二线龙头-兴业、光大、工行、浦发、北京等，关注常熟、张家港行、成都、杭州、江苏。
　　非银：
　　太保短期阵痛就体现在了18-19年，目前代理人数量已经企稳回升了，享受产能提升的时期即将到来。我们现在比较看好太保h股的投资价值，首推中国太保。
　　地产：
　　11月百强销售保持韧性，一二线增速略有放缓，但累计增速仍保持领先，单月和累计增速10强低于50强、百强；此外，11月单月百强房企销售额同比增速继续上扬，去年11月低基数的影响仍在发挥作用，三四线为主房企尤其明显，且年底销售冲量、加快推盘回款的动力较强，部分房企开始抢跑。
　　风险提示：经济环境恶化、货币政策传导不畅