◆事件：公司发布2019年业绩预增公告，2019年实现归属于上市公司股东的净利润为2.06-2.33亿元，同比增长50-70%；扣非净利润为1.80-2.06亿元，同比增长40-60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　◆以NB水表为核心的智能水表业务高速成长：当前水表行业正向着智能水表及应用系统方面调整与转型。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在公司及电信运营商的共同推动下，基于NB-IoT（窄带物联网）通讯技术的无线智能水表，已迅速得到市场的认可。2019年公司加速推进NB-IoT无线智能水表等核心产品的推广与商用，目前已实现以北京、深圳、成都、天津、拉萨、银川、乌鲁木齐、宁波等为代表城市的物联网项目成功规模布局。2019年公司公告中标北京、天津、黑龙江等多个地区的重大项目，从而推动公司2019年业绩实现大幅增长。
　　◆深入打造具备智慧水务服务一体化体系：从短期目标来看，公司继续以水计量产品和技术为主业发展，智能水表未来三年渗透加速提升，有望推动公司保持高速成长。从长远目标来看，公司战略目标为具备智慧水务服务一体化解决方案的提供商，将智慧计量与营运、智慧用水管理、水质实时监控、管网调度、管网GIS定位系统等综合集成。未来伴随着物联网技术的普及，新的商业模式涌现，公司在电子、通讯及软件领域积极投入研发，有望在未来物联网时代取得领先优势，并具备更广阔的成长空间。
　　◆投资建议：公司与华为共同研发，并在2017年实现NB水表的全球商用首发，2018年NB表在国内推广取得一定成效，并在2019年呈现出加速态势，助力公司业绩大幅增长。我们上调公司2019-2021年净利润为2.12、2.83、3.50亿元，对应EPS为1.35、1.81、2.24元。2020年NB水表渗透有望实现进一步加速，上调至“买入”评级。
　　◆风险提示：宏观经济波动风险；技术研发不及预期风险；人民币汇率升值风险；募集资金投资项目进展不及预期风险。