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股票名称: 江化微 | 股票代码: 603078 | 分享时间:2020-01-20 11:26:33 |
研报栏目: 公司调研 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 刘宇卓,罗四维 |
研报出处: 东兴证券 | 研报页数: 10 页 | 推荐评级: 强烈推荐(首次) |
研报大小: 1,020 KB | 分享者: lzl****008 | 我要报错 |
湿电子化学品贯穿电子元器件的湿法工艺制程,行业市场规模大,行业增速高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国市场规模2018年达到85亿元,预计未来2年增速超过10%,至2020年市场规模预计将达到105亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内湿电子化学品供应较为集中,国内湿电子化学品企业已具备G2~G3等级产品的规模化生产能力,部分龙头企业的产品达到G5级别,正在推进进口替代。
江化微是国内湿电子化学品龙头企业之一。公司目前有数十种湿电子化学品,广泛应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域,开拓并维系了一大批国内外优质客户,构建了优质的业务平台。
公司将成为具备G4~G5等级产品生产能力的具有国际竞争力的湿电子化学品生产企业。公司目前已经具备SEMIG2~G3等级产品的规模化生产能力,待IPO募投项目投产后,部分产品将达到G4等级,在国内同行中处于前列位置。待镇江项目、四川项目建成投产后,公司主要产品将达到G4~G5等级。
公司规划产能巨大,未来新增产能有望稳步贡献业绩增量。公司在镇江新区、四川成眉投资建设大型湿电子化学品项目,主打半导体和LCD市场,一期项目预计2020年6月底完工。
公司盈利预测及投资评级:我们预测公司2019~2021年净利润分别为0.47亿元、0.58亿元、0.75亿元,EPS分别为0.43元、0.53元、0.69元。目前股价对应P/E分别为87倍、70倍、54倍。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
风险提示:市场竞争加剧;项目建设进度不及预期;下游客户认证进度不及预期;新技术的研发风险;原材料价格波动风险。
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