新能源汽车：根据中汽协，2019年新能源汽车产销量为124.2和120.6万辆，同比减少2.3%和4%，其中，仅纯电乘用车同比增长5%，其余车型均呈现不同程度的下滑，而纯电乘用车结构也有明显变化，A级车成为占比最高的车型，达到54%，提升21个PCT，A00级车型同比减少40%，占比仅27%，同比减少22个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从车企来看，2019年销量前五分别为比亚迪（23万辆）、北汽（16.2万辆）、上汽（9.7万辆）、奇瑞（6.6万辆）、吉利（5.4万辆）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据真理研究，2019年动力电池装机62.8GWh，同比增长10.82%，与整车环节相同，纯电乘用车依然是装机贡献最大的部分，也是唯一正增长的环节，同比增长32%；从电池类型来看，三元电池装机41GWh，同比增长22%，占比33%，磷酸铁锂电池装机21GWh，同比减少4%，占比66%。从电池厂来看，装机前五的企业为宁德时代（32GWh）、比亚迪（10.9GWh）、国轩高科（3.4GWh）、力神（2GWh）、亿纬锂能（1.7GWh），亿纬锂能进入前五名单。2019年新能源汽车全年销量120.3万辆，同比减少4%，但12月单月销量达到16.3万辆，环比增长72%，为2019年全年单月销量最高点。根据万钢，2019年中央地方财政补贴合计退坡幅度超过70%，叠加国五燃油车去库存，导致全年产销负增长，2020年政策端筑底，政策预期向好。且2019年补贴退坡后电池生产成本进一步下降，2020年补贴政策虽然未定，但即市场产销有望达到130~140万辆，2020年电动车整体预期向好。继续推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、新宙邦、璞泰来、恩捷股份、容百科技、科达利；另外，随比亚迪刀片电池带来磷酸铁锂电池性价比提升，推荐关注比亚迪、国轩高科、德方纳米、中国宝安（贝特瑞）。
　　光伏：根据SOLARZOOM，2019年12月我国组件出口4.41GW，比下滑4.1%，同比下滑5.2%；2019全年我国组件出口66.26GW，同比增长43.5%。从组件生产企业来看，出口前五为晶科（8.82GW），天合（6.65GW）、晶澳（6.51GW）、阿特斯（5.29GW）、东方日升（5.28GW），其中，东方日升出口增速最高，达到147.89%；从组件类型来看，2019年单晶出口占比逐渐上升，12月占比达到74.1%，高于1月25.6个PCT，海外市场逐渐偏好高效单晶组件。2019年光伏政策7月发布，影响国内并网，导致2019年部分竞价项目延续到2020年，目前国内2020年光伏政策征求意见稿已经出台，估计2020年光伏政策发布时间远早于2019年，在2019低基数效应下，国内市场有望有望达到50GW；海外市场2020年抢装依然存在，估计全球光伏装机有望达到150GW，同比增长20%~30%，推荐关注隆基股份、通威股份。
　　风险提示：新能源汽车发展不及预期、新能源装机增速不及预期、新能源消纳力度不足、电网投资不及预期、政策性风险、系统性风险。