行情回顾
本周,国金教育指数涨跌幅-0.19%,上证指数-4.53%,深证成指-4.35%,创业板指-5%,传媒指数(中信)-8.84%,餐饮旅游(中信)-0.66%,沪深300指数-6.32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
年初至今,国金教育指数涨跌幅+6.3%,上证指数-9.98%,深证成指2.69%,创业板指+6.5%,传媒指数(中信)-1.36%,餐饮旅游(中信) -7.86%,沪深300指数-10.82%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
事件
随着国内疫情逐步得到控制,餐饮行业有望回暖。餐饮行业是受到疫情影响最大的行业之一,大多数餐饮企业于一二月均处于暂时停业状态。疫情对于餐饮企业短期业绩的影响不可避免,预计主要体现在2020年,随着疫情逐步得到控制,餐饮行业需求端有望回暖。
3月12日,海底捞发布公告,根据近期疫情缓解情况,中国大陆地区首批门店将于3月12日起恢复营业,其余门店将根据当地疫情缓解进展分批恢复营业。此前,海底捞1月26日宣布中国大陆门店停业,累计停业46天。海底捞在门店停业情况下积极采取应对措施:自2月14日起,于北京、上海提供海底捞生鲜食材售卖服务;2月15日起,北京、上海、西安、深圳、南京等城市部分门店陆续恢复外送服务,其他城市门店也将随后陆续恢复外卖服务,为了保证疫情期间安全服务,海底捞外送支持“无接触配送”,不提供锅炉器具租赁及入户服务。
3月17日,九毛九集团发布公告,鉴于国内疫情有所缓解,九毛九旗下部分门店将于3月18日起恢复营业,剩余门店将根据门店所在地区疫情防控情况逐步恢复营业。九毛九旗下堂食餐饮品牌“太二酸菜鱼”疫情期间灵活变通:自2月24日起,在广州深圳部分门店上线美团外卖;3月13日,太二酸菜将外送服务扩展至北京、上海、厦门、南京等城市,同时支持门店自提服务;为了提升消费者外卖体验,太二将米饭、冰粉、虾仁娃娃菜加量10%;3月20日,太二酸菜鱼宣布延长外卖服务一个月。
疫情之后,餐饮行业洗牌或加速。我国餐饮行业一直困于进入壁垒低、管理人才缺失、标准化程度不足、融资渠道不通畅等问题,呈现市场高度分散、企业竞争激烈的状态。近年来,在头部企业家起标杆作用、同业间学习优化、资本市场关注度提升、“消费升级+网红经济”等多方面影响催化下,行业逐渐呈现出集中化、标准化、连锁化趋势。疫情结束后预计会出现行业加速洗牌的情况,市场集中度提升进程或加快:一方面,大量中小餐饮企业或因现金流压力关闭,另一方面,消费者未来对于食品安全、环境卫生、品质服务的要求更高,品牌意识更强,更加注重对于品牌的选择。我们认为海底捞作为餐饮头部企业,具有强品牌效应、完备的供应链体系、充裕的现金流,有望在疫情过后享有一定品牌估值溢价;九毛九旗下“太二酸菜鱼”,作为细分优质赛道的新起之秀,消费者热度高,仍处于快速扩张期,在疫情得到控制之后,已逐步恢复营业,有望在行业复苏背景下取得较好发展。
推荐标的:中公教育,佳发教育,中教控股,希望教育,海底捞等。
风险提示:食安、竞争加剧、扩张不及预期、疫情影响超预期,政策风险等风险。