债券研究-迈博汇金

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丝路海洋-闻泰科技股份有限公司：评级下调与基本面趋弱-250718

　　中诚信国际下调闻泰科技评级的理由具有现实性，出售资产、大规模商誉、大幅亏损以及面临的国际政治环境等基本符合闻泰科技目前所面临的困境。　　经营端，果断剥离了盈利能力较低的产品集...[详细]

2025-07-18 分享者：hl***c 作者：评级：页数：8 页

丝路海洋-胜遇信用日报-250704

　　万科企业股份有限公司　　万科公告，公司向深铁集团申请不超过62.49亿元借款，用于偿还公司在公开市场发行的债券本金与利息。同时，深铁集团同意对已有的8.9亿元借款予以展期，且...[详细]

2025-07-18 分享者：yin****oo 作者：评级：页数：3 页

丝路海洋-胜遇利率周报：季初资金面转松，利率债收益率整体微幅下行-250707

　　本周DR007运行在1.42-1.92%的区间，DR001运行在1.31-1.51%的区间，DR001与DR007在周一跨月后明显下行。本周央行共开展6522亿元7天期逆回购操...[详细]

2025-07-18 分享者：hanx******ong 作者：评级：页数：3 页

财信证券-可转债周报（7.14~7.18）：权益情绪回暖，转债顺势而为-250714

　　投资要点　　二级市场跟踪。1）转债跟随正股上涨。截至7月11日，上证指数周环比上涨1.09%，收于3510.18点；上证转债周环比上涨0.56%，收于396.91点；中证转债...[详细]

2025-07-18 分享者：rive******ase 作者：刘文蓉评级：页数：10 页

丝路海洋-非标资产风险周报-250704

　　上周新增非标风险事件4条，其中涉及发债主体的有4条，分别为6月27日涉及的“国元信托·山东省青岛市青岛融海金融控股有限公司债权投资集合资金信托计划”，6月29日涉及的“国元信托...[详细]

2025-07-18 分享者：hen****hh 作者：评级：页数：4 页

丝路海洋-城投：2025年上半年一级发行跟踪-250718

　　根据Wind数据，2025年上半年非金融信用债发行量为6.82万亿元，同比微降1.02%，净融资约1.01万亿元，同比下降14.88%。　　具体来看城投的情况，2025年上半...[详细]

2025-07-18 分享者：zha****an 作者：评级：页数：10 页

开源证券-固收专题：债券收益率，或滞后于股市上行-250718

　　股债跷跷板的三个维度　　（1）日内跷跷板。比如，2025年2-3月，债券跟随港股反向波动，以及近期债券跟随A股反向波动。当债券缺乏主线逻辑时，股市风险偏好可能影响债券走势。但...[详细]

2025-07-18 分享者：146****95 作者：陈曦，刘伟评级：页数：3 页

国信证券-利率敏感度解码：债券基金久期测算-250718

　　久期是衡量债券价值对利率变动敏感性的近似指标。更准确地说，它是对于利率变动100个基点时价值变化的近似百分比，这一数值决定了其利率风险暴露程度。　　久期也可以被当作是一种时间...[详细]

2025-07-18 分享者：song******912 作者：赵婧，戴丹苗，董德志评级：页数：26 页

财通证券-利率｜南向通扩容，机会还是风险？-250717

　　核心观点　　南向通扩容，主要是对境内机构资产荒的缓解，以及对中资美元债和点心债的利好。但需要注意，参照海外经验，如果仅仅是拓宽资金的出海渠道，只能边际上缓解资产荒格局，债市利...[详细]

2025-07-18 分享者：二**二作者：孙彬彬，隋修平，刘金金评级：页数：10 页

国金证券-7月17日信用债异常成交跟踪-250717

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“25陕有色MTN003”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“GC三峡K2”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，...[详细]

2025-07-17 分享者：66***6 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

东吴证券-固收深度报告：债券“科技板”见微知著，从跟踪指数成分券结构看科创债ETF成长空间-250717

　　批科创债ETF发行落地，赋能科创债市场持续扩容：1）2025年6月18日，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上明确，将进一步强化股债联动服务科技创新的优势，大力发展科创债，...[详细]

2025-07-17 分享者：zg***k 作者：李勇，徐津晶评级：页数：19 页

国信证券-资金观察，货币瞭望：跨过季末资金面转松，预计7月资金利率季节性下行-250717

　　海外货币市场指标跟踪：市场对美联储7月不降息预期一致，美债短期利率走势平稳；　　国内货币市场指标跟踪——价：6月临近季末资金价格上扬，交易所回购利率均值大多上行；R001、G...[详细]

2025-07-17 分享者：484****27 作者：赵婧，陈笑楠，季家辉评级：页数：28 页

东方金诚-国常会研究做强国内大循环重点政策举措落实工作；债市窄幅震荡，收益率走势有所分化-250717

　　【内容摘要】7月16日，资金面重回均衡，主要回购利率均下行；债市全天窄幅震荡，银行间主要利率债收益率走势有所分化；转债市场主要指数集体收涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普...[详细]

2025-07-17 分享者：lem****14 作者：评级：页数：7 页

东方金诚-上半年GDP同比增长5.3%；资金面明显收敛，债市走强-250717

　　7月15日，资金面明显收敛，主要回购利率继续上行；债市走强；转债市场主要指数集体收跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。...[详细]

2025-07-17 分享者：mec****su 作者：评级：页数：8 页

财信证券-固定收益周报：股债跷跷板效应下，债市小幅调整-250714

　　央行公开市场净回笼2265亿元，资金面小幅收紧。公开市场操作方面，上周央行逆回购投放资金4257亿元，逆回购到期量为6522亿元，最终净回笼2265亿元。截至2025年7月11...[详细]

2025-07-17 分享者：光*** 作者：张雯婷评级：页数：10 页

国金证券-地方政府债供给及交易跟踪：地方债利差再入低位-250717

　　一、存量市场概览　　上周（2025.7.7-2025.7.11，下同）地方政府债市场持续扩容，截至2025年7月11日，地方债存量规模达到52万亿元。从地方债类型分布来看，存...[详细]

2025-07-17 分享者：lon****el 作者：尹睿哲，李豫泽，许熙评级：页数：11 页

远东资信-2025年第二季度债券市场信用利差分析：信用债利差延续收窄走势，城投债信用分化缓解-250716

　　2025年第二季度，债券市场各期限各等级信用利差延续收窄走势。从等级利差差值上看，各期限AA-利差与AAA级利差的差值整体呈波动下降走势，说明第二季度末各期限信用债信用分化程度...[详细]

2025-07-17 分享者：chi****ue 作者：冯祖涵评级：页数：12 页

东方金诚-6月金融和贸易数据出炉；资金面继续收敛，债市整体偏弱震荡-250717

　　【内容摘要】7月14日，税期临近，资金面继续收敛；债市早盘延续弱势，午后小幅回暖，全天看偏弱震荡；转债市场主要指数集体收跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率走势分化，主要欧洲...[详细]

2025-07-17 分享者：san****ee 作者：评级：页数：7 页

华安证券-固定收益专题报告：二永债机构行为全解析-250717

　　主要观点：　　二永债的机构行为规律全解析　　当前债市的二永债投资来到了第四阶段。此前二永债分别经历了①流动性改善所带来的利差压缩、②信用下沉挖掘中小银行利差、③二永债转向成...[详细]

2025-07-17 分享者：FYL****22 作者：颜子琦，洪子彦评级：页数：13 页

天风证券-地方债专题：地方债发行“年中总结”-250717

　　2025，地方债半年度回顾　　特征一：发行、净融资规模创同期新高。2025年上半年，地方债发行规模为54902亿元。就上半年发行规模来看，2015-2025年呈波动上升态势，...[详细]

2025-07-17 分享者：ytt****24 作者：谭逸鸣，唐海清评级：页数：19 页

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